资本并购狂欢后遗症显现 业绩承诺不达标

　　曾在游戏股的崛起中表现突出的北纬通信，2015年亏损1910万元，下滑225%。公司称业绩下滑除了传统移动增值服务收入持续下滑等原因外，公司对存在减值迹象的部分商誉和长期股权投资计提减值损失，也是导致亏损的重要原因。

　　3月25日，特变电工公告称将四年前收购的标的商誉进行了全额计提减值准备，金额累计计提逾1.1亿元。截至目前，特变电工仍未披露2015年度业绩预告及年报，因此无法得知公司盈利情况。

　　此外，蓝色光标预计去年净利润同比下降90%，原因之一是并购的博杰广告无法实现业绩承诺，进行了商誉减值。

　　Wind数据显示，截至3月29日，A股总计有51家上市公司在年报中公布商誉值同比减少。如中海达、中青宝、宝莱特、神州泰岳等都在业绩快报里披露将计提商誉减值。

　　“商誉的减值是一把悬在公司头上的利剑。”中信证券研究报告指出，对于大额商誉一次性减值，说明了企业过去并购行为的失败。

　　5 “部分公司并购实为炒作”

　　“部分上市公司的并购其实是为了博眼球，或是配合机构、庄家进行的炒作。”

　　“2000年那段时间，平均一年也只有十几次上市公司收购案例，绝大部分的中国公司连并购的基础概念都没有。”一位业内人士表示，被市场公认为的并购元年却在2013年。

　　公开数据显示，自2013年三季度以来，并购活动频率显著增加。其中，2013年上半年平均每季度并购151起、2013年下半年平均每季度并购253.5起、2014年更是上升至平均每季度并购578.3起。

　　“A股的并购重组逐渐从过去的纯粹向垃圾股买壳重组走向积极主动的健康并购，这是中国资本市场发展的一个重要标志。”武汉科技大学金融证券研究 所所长董登新表示，随着对私募市场的放松管制和扩容，激活了民间资本市场进入股权投资的一个渠道，也是产业资本与金融资本走向融合的常态。