养老目标基金获批 援A资金年均或4000亿元

　　据了解，我国目前的养老保险制度为社会统筹与个人账户相结合的方式，包括基本养老保险（国家）、企业补充养老保险和个人储蓄养老保险三个层次，又称“三大支柱”。

　　从中美三大养老支柱占比对比看，中国当前高度依赖基本养老保险为主的第一支柱，而第二和第三支柱有待进一步发展。美国则是以第二和第三支柱为主，第一、第二与第三支柱比例分别为9%、54%与37%。

　　数据显示，美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。参考美国市场经验，养老目标基金或将成为个人养老金账户最主要的配置标的。

　　养老目标基金的形式是FOF，而参考美国的FOF发展历程，可以用爆发式增长来形容。1995年，美国公募FOF规模是在90亿美元左右，基金数量36只。截至2016年年底，其规模达到18703.64 亿美元，翻了约200倍，基金数量也增长到了1445只。

　　从美国公募 FOF 的类型上来看，目标日期型和目标风险型基金是占比较大的两种模式。 尤其是目标日期型基金，在公募FOF中占比一直稳定上升，到2016年底在公募FOF总规模占比上超过45%。

　　源自20世纪90年代的401K计划是公募养老产品发展壮大的源动力之一，业界亦期待相关税收配套。

　　“倘若税收优惠的政策明确，肯定会增加产品的吸引力。”一位资深基金研究人士告诉时代周报记者。

　　4 月，财政部、国家税务总局、人力资源和社会保障部、银保监会、证监会等五部委联合印发了《关于开展个人税收递延型商业保险试点的通知》作为配套优惠政策。该通知显示，养老目标公募基金将于2019年4月对接个人账务。

　　届时，试点范围内个人购买养老目标基金等商业养老保险产品的金额，可用于降低纳税总额，且持有期间投资收益暂不征收个人所得税，领取时亦享受优惠税收条款。

　　“如果类似的税收递延、减免政策能推进、落实到公募基金，国民将真正把养老目标基金视为未来养老的重要工具，而不仅仅是一种可有可无的投资选择。”安信证券分析师吕思江指出。

　　长江证券分析师覃川桃认为，此次推出养老目标基金预期能够给公募FOF市场带来更大的发展潜力，同时促进公募 FOF 产品类型的丰富和多样化。

　　安信证券研报指出，“养老基金”的概念正式落地，对公募基金服务于个人养老具有里程碑式的意义：一方面，借助FOF的配置功能达到养老金稳健增值的目的，为新开启的FOF提供广阔天地；另一方面，形成专门养老投资的基金产品类别，便于投资者识别选择投资，达到“专钱专用”。