养老目标基金获批 援A资金年均或4000亿元

　　此外，基金经理需要在本公司担任股票型、债券型、混合型基金经理5年以上，或具备养老金、保险资金资产配置5年以上经验的；基金管理人需要成立满2年，投研团队不低于20 人，其中至少3人符合养老目标基金经理条件；费率应当不超过同类产品的60%。

　　据时代周报记者了解，多家基金公司在FOF以及养老目标基金方面配置了不少资源。譬如，华夏基金的资产配置部拥有人员12人，此外还与罗素投资等海外知名资管机构合作；博时基金多元资产管理部拥有团队成员13人，是业内罕有的“投研销”一体化团队；南方基金养老目标团队目前有9名成员，是市场上最早组建养老目标投资团队的基金公司之一。

　　鹏华基金告诉时代周报记者，该公司首只养老目标产品借鉴了外方股东欧利盛资本资产管理公司成熟的目标日期基金设计经验，后者为目前意大利管理PIP（个人养老金）产品的最大资产管理公司之一。

　　而泰达宏利泰的首只养老目标基金投资于风险资产的战略配置比例为50%，是首批以目标风险为投资策略的养老目标FOF中，风险资产配置比例最高的产品。

　　酝酿已久

　　根据《指引》，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公募基金。

　　首批14只获批的产品来自华夏、嘉实等14家基金公司，持有封闭期从1年到5年不等。根据《指引》安排，封闭期越长，可投资权益类资产的比例越高。从产品名称来看，8只产品为带有指定目标日期的目标日期系列产品，对标35-45岁的中青年人群，其余主要为稳健风险偏好的目标风险产品。

　　实际上，养老目标基金已经酝酿良久。2017年9月，在我国公募FOF指引发布后一年，首批公募FOF发行上市。同年11月3日，证监会就《养老目标证券投资基金指引（试行）》公开向社会征求意见。

　　今年3月2日，《指引》正式发布。《指引》从产品类型、投资策略、封闭期、资产配置、投资标的、基金管理人及基金经理、费率等方面做了规定。明确指出养老目标基金应采用FOF形式、采用成熟稳健的资产配置策略，包括目标日期、目标风险策略等。养老目标基金的封闭期不短于 1 年，并对子基金、管理人、基金经理都提出了一定资格限制。

　　3 月 22 日，《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》发布，对个人税收递延型商业养老保险试点工作进行规范。同时，公募基金在提供产品外还需担任教育和咨询等多重角色，为养老目标基金提供有力的支持。

　　4 月，证监会开始接受养老目标基金的申报，陆续有近60只产品申报，近4个月之后首批产品正式获批。

　　上海证券基金评价研究中心王馥馨认为，养老目标基金和普通的公募基金不同在于，该类基金配套了税收优惠政策，市场需求巨大，较容易实现规模经济。因此，基金管理人应从卖产品转向管理产品的理念。随着基金规模的增长，收益逐步超越运作费用时，可考虑相应地降低管理费。例如在美国市场，75%的基金均设有管理费调整的投资临界点。费率的优惠将使基金更具备吸引力，从而促进规模的进一步增加。

　　此外，养老目标基金本身定义为长期投资工具，投资者不应对其抱有不切实际的收益预期，不适合做过多择时操作。