监管收闸流动性风险管理 天弘基金跌出了第一梯队

　　“失去”货币基金后的天弘 从“带头大哥”变“小小弟”

　　货币基金近些年的急速发展还要从余额宝开始。根据中国经济网记者的统计，余额宝诞生于2013年，当年年底，天弘基金凭借这一互联网产品，使自身的公募基金管理份额从2012年底的83.33亿份飙升到1,930.23亿份，增幅达到了2216.37%，余额宝份额占其基金总份额的96%。

　　到了2014年，其公募管理份额再次增加205.00%，同时余额宝份额占比也提升到98%。2015年，在A股大涨的影响下，货币基金遭遇了小小挫折，但即便如此，天弘基金在这一年的公募管理份额依然上涨了13.94%。2016年全年和2017年上半年，天弘基金的总份额继续增加25.90%、79.70%，余额宝的占比分别为96%、94%。

　　在余额宝的帮助下，天弘基金从2014年开始就稳居公募基金管理公司规模排名第一的宝座，并且一坐就是三年。但可以看出，其中九成以上都是余额宝这样的货币基金，也正是如此，多年来业内对其行业老大的地位一直颇有异议，主要分歧就在于基金行业一向是凭借对股票市场的投资成败论英雄，权益类产品的业绩和规模才是业内一决高下的重点。

　　如今，在监管趋严的背景下，货币基金将不再计入资管规模的政策显然是监管层对基金行业回归主动管理的本源，让基金公司更加专注提升投研能力上的最好肯定。

　　今年以来，金融市场也正呈现出正本清源的景象。在4季度里，包括嘉实、中欧、东证资管旗下的多只主动管理型的基金产品都受到了广大投资者的追捧，而原因正是这些基金有着良好的历史业绩背书和优秀的主动管理实力。

　　剔除货币基金的规模后，公募基金公司的排名将重新排次，一些银行系基金公司和货基占比较大的基金公司受影响不小。以2017年三季度末的数据为例，基金公司规模的第一梯队依次为：天弘、工银瑞信、易方达、建信、博时、南方、华夏、招商、嘉实、中银。而倘若剔除货币基金之后，第一梯队的排位则变化为：易方达、博时、华夏、嘉实、南方、中银、招商、工银瑞信、建信、汇添富。

　　从两种统计口径的行业排名前十对比可以看出，唯独天弘基金在新规之后跌出了第一梯队，这也再一次印证了不少业内人士此前对其规模“虚胖”的观点。

　　不仅如此，“失去”货币基金的天弘，更是跌落到行业第五十名的位置，规模仅剩下241.44亿元，是含货基规模的1.4%，这足以可见监管层对货币基金流动性风险的超前防范意识的重要性和必要性。