大类资产齐下跌 专家分析美联储持续收紧政策等为主因

　　原欣亮进一步解释称，这背后的“凶手”主要是由于美国在2016年底启动的加息周期。利率是影响投资的核心因素，而美国央行利率是影响经济周期的核心指标。经过两年加息后，美国经济出现诸多减速迹象。作为全球股市“核心资产”的美股见顶，引发全球股市重新定价。同时，强势美元也对新兴市场汇率造成冲击，对其资本外流形势有一定压力。此外，大宗商品一般以美元定价，随着4月以来美元指数从90趋于上行后，对CRB综合指数也形成了持续下行压力。

　　浙商期货宏观金融主管沈文卓认为，2018年美国经济较为强劲，基本面相对稳健，美联储连续加息，使得美元持续走强。而其他经济体由于经济下滑、内需疲弱，导致风险资产下跌。

　　2019年何去何从

　　2019年是否会有所好转？

　　Gave认为未必，全球经济增长前景仍在恶化，且从市场情绪来看，也依然未出现好转迹象。

　　高盛股票策略师Christian Mueller-Glissmann在近日报告中同样指出，未来经济增长放缓、美联储缩表及波动性卷土重来，都将使得2019年经过风险调整后的投资回报率变得更糟糕，而且更让人担心的是，投资者还找不到明显的“避风港”。

　　“对于2019年全球市场来说，最重要的是美联储政策取向、全球贸易形势发展和中国稳增长措施的落实。”苏畅认为，近期，市场对于美联储的预期有过于乐观的风险，美元无风险利率上升会带来权益市场波动率加大，对于普通投资者而言，应增加债券配置、降低权益资产配置。

　　沈文卓认为，由于美国金融条件收紧及减税效应减退，2019年美国增长趋缓逐渐走向后周期，美联储加息也将减缓。而中国内需仍在下滑，稳增长政策将进一步增加，因此预计2019年上半年大宗商品仍将处于下跌，债券收益率仍有下行空间，但大概率在明年一季度接近底部，权益市场机会将整体好于2018年。

　　原欣亮则表示，2019年，预计美国加息周期仍将延续，加上内外经济的不确定性，中国市场仍将处于逐渐筑底阶段。整体投资风格上，建议以防御为主，持有低风险资产，比如在衰退后期表现较好的现金和债券资产。权益类资产方面，在中国经济调结构周期中，一些存在5-10年发展机会的行业将会涌现。标的上倾向于选择大市值、高ROE、低估值的典型价值股。