博时基金四季度资产配置报告：不入险地 配置以防守行业为主

　　回顾历史上类似情形的板块表现，金融、必选消费、公用事业等表现较好，从盈利和盈利展望看，金融周期较好，消费边际下滑，科技成长依然承压，但减税降费对科技成长行业相对有利。

　　债市短端利率有望维持在当前偏低水平，长端利率因基本面有下行压力。企业盈利能力四季度或较难有改善，信用利差或难以大幅收窄，考虑信用风险和流动性风险，高等级信用债相对占优。转债性价比相比正股更高。

　　配置结论

　　股票市场方面，结构配置以食品饮料、医药、建筑和金融等防守行业为主，结合政策和情绪，可选择符合政策方向与景气相对改善的成长性行业，如国防军工、计算机等。

　　债券市场方面，配置建议以长久期利率债和高等级信用债为主。

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