泰康保险总裁刘经纶：险资是现代金融发展的重要支柱之一

　　首先我们要准确把握经济和金融市场特征，湿度降低风险偏好，提升资产配置的针对性和灵活性。面对国内外经济和金融市场的不确定性，在保险资金配置上，我们需要把握以下的大方向：

　　一是中期内经济下行预期增强，宏观政策有所微调。利率和延续性放慢，小幅下行态势，利率区间应灵活把握配置节奏。

　　二是金融监管政策对于主要金融渠道开正门、堵偏门，信托和委托等非标金融渠道收紧，为保险资金筛选符合国家规定和产业政策导向的项目提供了良好机遇。保险机遇应抓住配置优质非标资产的机会。

　　三是供给侧结构性改革将持续推进，更加关注扶持高端制造、现代服务业等新经济领域，新旧动能放档有所加快，有利于保险资金布局相关领域的股权投资。

　　四是国际环境和国内金融监管政策对市场潜在冲击仍有较大不确定性，在配置上对高风险领域应当主动收缩，降低风险偏好，保险资金应用也应当进一步去杠杆，负债不稳定的保险机构应当重点做好流动性的管理。

　　五是强化资产配置、负债配置约束，以资产负债管理为核心，提升长期资产配置的有效性。

　　良好的资产负债配置匹配是保险公司可持续发展的基石，长期以来，受投资环境的制约，我国保险资产以资产负债存在较大幅度的期限错配，行业普遍存在久期缺口，在新的经济和监管形势下，保险资金应用着力要强调资产负债约束，以资产负债为核心，统筹保险资金应用。

　　首先，资产端应从期限收益资金流等角度，适应负债端特性，调配配置结构和重点配置资产，支持保险公司在复杂的风险环境中开展业务。规避重大的风险，其次，资产端也要把握超长期稳定收益市场投资机会，把长期期限资产作为匹配长期负债的主要品种，根据利率区间走势调整长期资产的配置节奏和配置力度，在市场存在机会时，加大超长期的配置力度。

　　第三，在未来衍生产品，市场逐步走向逐步成熟的大背景下，保险公司应加强利率衍生产品投资的能力，在监管许可后，通过投资债期利率期货等衍生产品来拉长组合久期，提高资产负债配比的有效力度。

　　在传统的保险资金应用方式上，无论是通过银行存款还是振兴二级市场投资，保险资金都是服务实体经济的重要资金来源。在监管框架内有序推进投资，积极探索战略股权。“一带一路”、基础设施债转股等符合国家战略发展方向，助力深化供给侧结构性改革的投资资产。一方面可通过获取流动性溢价和风险溢价提升收益能力，有效分散组合风险。另一方面投资优质的投资，能把握经济发展和产业升级的核心内容，有利于保险投资组合，提升收益能力。

　　在战略投资股权方面，发挥保险资金的优势，积极布局符合国家战略发展方向，价值链上升级以及产业升级方向的核心权益资产。在强化风险管控和资产负债管理的前提下，进一步深化债券资产组合，通过《权益法》股权、高股息、股票、稳定现金流权益资产，私募股权投资等途径，实现产权均衡、多元配置，降低波动风险，提升长期回报水平。在服务国家战略方面，保险机构应围绕推动产业转型升级，“一带一路”建设，长江经济带发展，京津冀协同发展，不良资产处置等领域服务实体经济和供给侧改革。

　　一是在控制风险的前提下，参与“一带一路”基础设施建设，通过股权债权等形式参与建设，控制风险。