险资二季度偏爱化工医药 下半年或加仓消费基建

　　偏爱化工医药行业

　　按所属申万行业(一级)来看，险资重仓持有的64家公司中，化工行业公司有7家，医药生物行业公司有5家，建筑装饰行业公司有4家，食品饮料、机械设备、电子三行业均是3家。

　　对于险资偏爱化工行业，分析人士认为原因主要是，受原油价格上半年震荡攀升支撑，化工行业景气度达到近5年最高值，化工板块约六成个股中报预喜，个股行情涌现。在油价有望稳中有升的预期之下，化工行业盈利能力凸显，相关个股在资本市场表现出超强的吸金能力。

　　从医药生物板块行情看，受近期行业一系列负面事件影响，板块尤其前期涨幅较大的龙头股估值偏高，上周板块整体出现了较大程度调整。但从中报业绩整体表现看，分析人士认为，医药生物增长速度依然强劲，在周期板块前景不明的情况下，有业绩的医药板块某种程度上成为部分资金的避风港。

　　万联证券预计，短期内医药板块很难获得超额收益，大概率呈现震荡调整格局。但短期调整依旧不改看好行业未来发展的中长期逻辑：人口老龄化背景下的疾病谱变迁、消费升级背景下的优质医疗服务需求等。短期投资建议：注意仓位控制，可关注“两票制”影响逐步消退、业绩和估值同时处在底部阶段的医药商业板块的投资机会，同时适当关注中报业绩超预期的优质医药个股。

　　或围猎消费基建股

　　泰康资管一位人士指出，当前市场仍面临诸多不确定性因素的负面压力，但在经历连续调整之后，无论是价值还是成长，无论是纵向比较还是横向比较，权益类资产的估值都具备了明显的吸引力。随着短期利好的逐渐增加，权益市场预计会逐步筑底，随时酝酿着反弹的可能。

　　该人士表示：“当前应保持战略耐性，等待不确定性的明朗。中期，考虑外部的不确定性偏高、内部经济的内生增长动能疲弱、政策对冲下滑空间和意愿都有限，建议保持战略耐性，做好仓位管理，甄别个股质地。短期预计市场会继续筑底，建议等待内外不确定性的进一步明朗之后再择机布局反弹。”

　　国寿资管认为，近期单日大幅涨跌可能会反复出现，无需惊慌，这对短期资金是逆向操作的博弈机会，对长期资金而言，当前点位皆处于战略配置区间。

　　对于下半年的投资策略，一位险企资管人士认为，当前资金流入有限，大盘大概率会延续上半年的“存量博弈”，修复性行情还需等待。在投资风格上，要更多考虑A股纳入MSCI之后的风格转换。经验表明，日韩股票在纳入MSCI以后，中长期的波动就相对减少，投资偏好更多集中于中大盘股。因此，预计下半年(至少三季度)机构会回避仅靠概念支撑的中小股，抓有实质业绩支撑的成长型个股。在行业选择上，主要偏好基础消费和一级科技龙头。