存量博弈格局难改 基金抱团白酒家电

　　从行业来看，基金主要增持金融和建筑业个股，减持信息技术服务业个股。按照可比基金数据统计，公募基金在金融业和建筑业的市值有较大幅度上升，前者在季度内从738.13亿元增至887.37亿元，增幅约20.22%；后者在季度内从342.46亿元增至453.32亿元，增幅约32.37%。公募基金在信息传输、软件和信息技术服务业持有的市值，在季度内从784.66亿元降至622.49亿元，继上一个季度之后再度缩水约1/5，公募所持该行业的市值占公募净值的比例也从去年四季度末的4.20%降低至今年一季度末的3.33%。

　　二季度结构性机会仍存

　　多数基金经理普遍认为后市将维持震荡格局，市场仍以结构性机会为主。上投摩根大盘蓝筹基金经理表示，受国内房地产持续调控以及叠加当前“去杠杆”、“去通道”方向监管等影响，尽管从中长期看，权益类资产配置的刚性需求会逐步提升，但短期内A股市场存量博弈的格局改变的可能性不大，市场整体估值和风险偏好也难以快速回升，预计2017年二季度A股市场将继续维持“指数震荡，结构分化”的走势，结构性机会较多、估值差异逐步收敛的格局将会持续，争取超额收益的主要方式仍来自于自下而上寻找估值相对低估、业绩成长确定的个股。二季度将重点在医药、消费电子、环保、家电等行业内寻找能够中长期持有的、盈利增长持续性较强的个股进行投资，继续回避受政策调控负面影响较大的地产等板块；新能源汽车在突破材料、工艺技术等壁垒后，将出现中长期趋势性机会，将重点关注相关产业链的投资机会。

　　汇丰晋信消费红利基金经理表示，展望后续季度，货币政策趋紧、地产政策趋严仍将持续，同时积极的财政政策也将延续；市场对于价值、业绩的重视和认同是一个长期的方向，因此低估值滞涨的金融或有机会，而成长的风格尚不明朗，消费虽然短期跑赢较多但整体估值仍有空间；在行业配置方面，仍然坚持对业绩与估值的要求，维持对于基本面良好、估值合理偏低的白电、医药龙头等重点配置方向；超配此前严重滞涨而估值偏低的金融，以及基本面明显改善的旅游板块；关注成长类消费中的龙头机会。（安子寒）