高冷的饲料期货 天气因素是关键

　　高冷的饲料期货

　　虽然近期猪价上涨，但作为饲料原料的豆粕、玉米等期货品种走势却偏弱。据中国证券报记者统计，去年12月6日以来，玉米1705合约累计下跌了4.44%；12月14日以来，豆粕1705合约累计下跌了4.75%。背后的原因是什么呢？

　　银河期货首席农产品分析师梁勇表示，近一段时间在春节前消费需求提振之下，猪价出现了一定上涨，而作为原料的豆粕、玉米等饲料价格却接连下行，主要是由于现货走弱，节前供应量增加等因素所致。另外，近期CBOT大豆价格走势同样偏弱，南美产区大豆丰产预期以及美豆出口减弱等题材也令价格承压。

　　卓创资讯豆粕分析师王文深指出，2016年12月中旬开始，延期到港的大豆陆续抵达，国内油厂在压榨利润相对较高的刺激下保持较高的开机率，市场现货供应由紧转松。而中下游在春节备货需求提前透支以及基差成交的背景下，当前需求相对冷清。同时近期降水使得南美之前干燥气候明显缓解，市场普遍认为南美大豆供应将继续增加。所以在供应增长、需求回落的情况下，豆粕期货难以有所表现。玉米价格下跌主要原因还是受到国储抛售的影响。

　　天气因素是关键

　　目前大宗商品重心正在上移，不过相比于黑色系等品种，农产品仍然是“看天吃饭”。业内人士指出，目前天气并未带来太大威胁，因此短期来看农产品可能还不具备爆发的条件。

　　豆粕方面，梁勇指出，豆粕等农产品价格仍要看全球供需结构的变化，目前市场关注的重点主要集中在南美产区的天气变化对巴西大豆生长、阿根廷大豆最后种植的影响。如不出现明显的不利天气，在南美产区大豆丰产的压力下，依赖于进口生产的豆粕、豆油等豆类产品未来走势将受南美新豆上市的压制；反之，如南美出现不利天气，导致大豆出现减产，将改变全球大豆供需格局，很可能会复制2016年一季度的市场环境及行情走势。但目前来看，豆粕等农产品还不具备行情爆发的条件。