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“缺钱”制约行情 虽然在市场人士看来，周三的窄幅盘整并不算太“弱”，但热点板块的“一日游”以及节后量能未能有效放大却始终是盘桓在A股上行道路上的“拦路虎”。而这一切的背后，“缺钱”依然是A股面临的最大问题。“关键是‘米缸’里根本就没有‘米’”钱启敏直言，“不仅增量资金没有，存量资金也还在跑冒滴漏，这样对行情是起不到改变整体运行格局的作用。” 也正是由于近期无趋势、无赚钱效应的盘面走势所引发的资金观望情绪，形成了“缺钱”下的恶性循环。万联证券研究所宋江波指出：“今年二季度以来，市场波动率明显收窄。而我国中小散户为主的投资风格具有追涨杀跌的特征。波动率降低，使得这些投机资金出现持续亏损，部分资金将会选择撤离。在市场横盘整理的6-9月份，只有8月份证券保证金净流入109亿，另外三个月分别流出763亿、1104亿和2021亿。” 缩量盘局路在何方 对于困扰A股市场的窄幅波动和缩量的恶性循环短时间内能否打破，市场人士认为需要等待外部因素的出现，盘整阶段下可能会有结构性机会。 “2月份以来，市场长期在狭窄的区间走廊内窄幅波动，市场参与者对于区间波动的一直性预期愈发强烈。一旦市场接近3100点附近，部分资金将会选择获利了结，而一旦市场在3000点附近，又会吸引部分资金抄底。这种‘高抛低吸’的套利模式使得市场窄幅波动的状况实现了自我强化。在没有重大事件的影响下，这种窄幅波动的预期难以打破。”万联证券研究所宋江波认为。 不过钱启敏指出：“后市机会应该是跌出来，而持续盘整状态总会有一个黑天鹅事件来改变。年末资金一般都会比较紧张，历史上四季度出行情概率也不大。本波行情即便有也很短，且高度有限，基本将跳空缺口封闭也就差不多了。而月线上看，已经盘了三个月，是历史上非常罕见的，而且未来向下运行的可能性比较大，因为到年底，供求关系会比较紧张，大小非减持，资金年终结账等因素也制约A股。”（安子寒） |
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