冰火两重天：退市预警与“脱帽摘星”齐飞

　　2014年10月被称为史上最严“退市新政”发布之后，证监会相关人士曾表示，这对于进一步健全完善资本市场基础功能，实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化具有重要意义。退市意见发布后，证监会将指导交易所落实退市责任，严格落实退市制度的规范要求，切实做到“出现一家退市一家”。

　　但真正退市的公司少之又少。wind数据显示，自1998年实施风险警示制度以来，A股累计出现644次被实施风险警示(同一公司历史上可能多次被ST，未合并计算)，其中148家公司被暂停上市。剔除因资产重组而退市的情形，只有44家A股公司真正退市，仅占两市总量的1.5%。

　　wind数据还显示，在暂停上市后又恢复上市的102家公司中，首个交易日平均涨幅达到190%。这也是每年岁末年初的“脱帽摘星”行情的重要原因。截至2015年1月31日，沪深两市49家“披星戴帽”的*ST公司年度业绩预告出齐，预告扭亏者41家，占比超过八成。多家公司表示，将在年报披露后向交易所申请撤销对公司实施的退市风险警示。