中国网财经11月20日讯(记者 魏国旭)在通向“百亿平台”的路上,中顺洁柔已经前进了三年,今年的兑现压力依旧不小。 前三季度,中顺洁柔营收68.23亿元,同比增长11.6%;对应净利润1.65亿元,同比下降39.74%,扣非净利润1.42亿元,同比下滑43.21%。 过高的成本吞噬着公司的利润。前三季度,在营收增长11%的情况下,中顺洁柔的营业成本增长了14%。三费方面,除财务费用因汇兑损益减少下降外,公司的销售费用增长了12.5%,管理费用增长11.7%。 中顺洁柔的成本走高也有市场因素。2021-2022年,中顺洁柔的净利润连续两年下滑,与2020年下半年开始的新一轮纸浆涨价相呼应。据了解,生产耗用的纸浆成本占据中顺洁柔生产成本的比重达40%-60%,面临纸浆价格大幅波动的风险。 数据显示,2021年、2022年针叶浆价格指数均值同比上涨37.57%、13.28%,阔叶浆价格指数均值同比上涨35.69%、27.67%,给生活用纸企业带来相当大的成本压力。同期中顺洁柔毛利率分别下降5.4个百分点至35.92%,3.96个百分点至31.96%。 今年的纸浆价格已有所回落,截至六月末,针叶浆均价6148.1元/吨,同比下降9.7%;阔叶浆均价5057.5元/吨,同比下降15.3%。中泰证券指出,浆价进入快速下行通道,生活用纸成本端受益,盈利修复可期。不过由于消化前期高价浆库存,中顺洁柔盈利仍被影响。 百亿目标下的“举债扩张” 记者注意到,中顺洁柔正在冲刺百亿营收目标。2020年ESG报告中,中顺洁柔提出“推进百亿产业新平台”。2022年的ESG报告中也提出了“全力推进百亿目标”。 2022年末,中顺洁柔发布了2022年股票期权与限制性股票激励计划草案,公司提出了仅包含营收目标的公司层面考核方案,即2023-2025年营收分别不低于100、110、121亿元。照此计算,中顺洁柔如果想完成上述目标,需要四季度实现32亿元的营收,与2022年相比全年营收增长率至少达16.7%。 而实际上,中顺洁柔自上市以来单季度营收从未超过30亿元,其2022年的营业收入和净利润增长率则分别为-6.34%和-39.77%。 对于营收目标的专注让中顺洁柔开始“举债扩张”。截至三季度末,中顺洁柔的短期借款10.2亿元,同比增长67.87%。期末筹资活动产生的现金流量净额4.41亿元,同比增长2043.34%,中顺洁柔称,系取得借款收到的现金增加所致。伴随债务增长,中顺洁柔的偿债能力也有所下滑,期末在手资金16.18亿元,速动比率0.76,资产负债率为40.3%,较去年同期提高了约5个百分点。 在分红方面中顺洁柔也颇为大方。在回复投资者提问时,中顺洁柔透露公司2020-2022年共计派发现金分红(含税)10.28亿元(含回购股份金额)。此三年内,中顺洁柔的净利润共计18.36亿元。而实控人持有公司49.09%的股份。 渠道与产品双管齐下谋求增长 为了提振业绩,中顺洁柔在保障其他渠道平稳运营的同时,组建了专业的电商运营团队,加大在电商平台的资源投入。半年报显示,中顺洁柔目前已与市场主流知名平台达成长期战略合作。同时,积极强化新零售、O2O、内容营销等新兴业务的布局,大力发展直播,加大社区团购份额抢占;公司亦成立了专业的商消服务团队,以匹配不断成长的商用市场需求。 发力电商的中顺洁柔却闹出了“乌龙”。在一次直播中,洁柔官方直播间将原价56.9元1箱的纸巾设置为了10元6箱。在后续声明中,中顺洁柔称公司损失达千万元,并承诺所有订单正常发货,客户也可协商其他处理方案。 不过这也引发了投资者的不满,认为这暴露了公司管理水平的不足,严重损害股东权益和信心。也有投资者倾向该事件为营销活动。在成本攀升的影响下,很多企业加大了市场投入。今年上半年,中顺洁柔的销售费用为9.37亿元,其中,产品促销费5.6亿元。 除了扩充渠道,中顺洁柔业主产品端寻找增长点:2018年推出定位中高端市场的“新棉初白”系列切入美妆、母婴市场,2019年推出“朵蕾蜜”切入女性护理市场。截至上半年末,中顺洁柔个人护理及其他类收入为0.6亿元,占比1.31%。 |