中国银行间市场交易商协会副秘书长冯光华
冯光华：尊敬的各位领导、各位来宾、各位专家，中午好。很荣幸参加第七届中国全面小康论坛，我结合小康社会、经济发展谈一下债券市场。
债权市场是金融市场重要组成部分。大力推动债权市场创新发展，有利于拓宽企业融资渠道，有利于推进经济结构调整，有利于促进实体经济健康发展，对于2020年我国实现全面建成小康社会的宏伟目标具有重要的现实意义。
第一
，大力推动创新，助推债权市场发展。中国银行间市场交易商协会是2007年9月份成立，在协会成立以来，在主管部门和相关监管部门的指导下，深入贯彻落实党中央、国务院关于大力发展经济，鼓励金融服务创新的各项方针政策，围绕创新、自律、服务等，以建设成为中国场外金融市场创新的引领者和组织者，努力推进债权市场创新发展。
一
是积极推进机制创新。在中国市场成功引入债权发行，真正把企业能不能发债，能发多少债，以什么价格发债都交给市场，注册资本实践在中国金融市场管理和改革探索中具有重要的现实意义，极大地激发了债权市场未来发展活力，提高了我国直接融资的比重，促进了实体经济的发展。
二是有序推进，完善债权市场建设。2010年9月，协会代表全体会员组织推动成立了中国首家向投资人收费的中债资信评估有限责任公司，探索改进评价方法，
在提升我国评价行业公信力方面进行了探索。公司采取为投资人付费的模式，遵循独立公正的原则，开启了我国评价行业改革发展的新阶段。
三
是大力推动产品创新，完善市场产品序列。2008年10月，协会组织市场成员，研究推出票据，提高了企业再融资灵活性，2009年11月协会与市场之间研究推出以统一产品设计、统一信用增信、统一注册发行为特点的中小企业区域融资模式，积极探索中小企业融资渠道，建立了金融市场的信用风险分散分担机制。2011年5月，协会组织推出非公开定向发行，从而在我国债权市场构建了公开发行与私募发行并行的双轨发行制度，满足了不同投资人的多元化需求。2012年8月，协会推出资产支持票据，推动了国内证券化领域创新发展。
第二
，五年来，协会积极推动创新，不断拓宽企业融资渠道，满足实体经济融资需求，取得了跨越式发展。到今年年中，我国公司信用率债权市场由2004年末世界排名27位提升到世界第3位，由亚洲第6位提升到第2位，
预计到年底会成为亚洲第一位，超过日本。我国债权市场成为同时期全球发展最快的市场。与此同时，与国家产业政策、信贷政策、区域发展政策协调配合，充分发挥资源优化配置，服务实体经济。
第三，关于推动我国债权市场发展的建议。到今年1月底，我国信用类债权市场占30%，我国债权市场占GDP比重大概50%，远低于美国的150%，日本的250%。当然这也说明我们债权市场发展空间还很大。应该说我们未来的债权市场发展还有问题，可喜的是党的十八大提出全面建成小康社会宏伟目标，和健全实体经济的发展，为我们明确债权市场
的下一步发展指明了方向。我们按照十八大的报告和金融“十二五”规划提出的要求，根据实际需求，继续推进债权市场发展创新与发展，使金融在服务实体经济的过程中发挥更大的作用。
一是提高风险容忍度，为债权市场提高良好的外部舆论环境。市场经济就是信用经济，存在信用风险是市场经济发展的客观规律，市场存在风险并不可怕，关键在于如何预警、处理、化解风险，不发生系统性金融风险，有效防范应对市场风险。投资人需要具备一定的风险管理能力。监管机构建立健全风险机制，防范和应对风险，争取做到风险早发现、早预警、早处置，维护债权市场平稳发展。
二是转变观念，放松管制，以创新推动市场更大发展。我国债权市场是从80年代开始起步，由于我们当时认识的局限性，对债权市场发展的规律认识不深，在风险控制方面主要是靠政府审计，政府部门成了投资者自觉不自觉的依靠者，极大地制约了市场发展。银行间市场近些年快速发展，债权市场需要向场外发展，通过场外市场促进市场发展，这就需要市场的管理者放松管制，增强市场活力，充分发挥市场参与性。
三是进一步完善相关法律法规。当前市场公开发行债权仍然受到证券法的约束，我们相关的合同法、物权法还不够。
四是加强制度完善建设，构建和谐市场环境。刚才我也说到，目前中国金融行业市场公信力不够，当然市场也不完善，市场的投资者比较单一，这些都制约债权市场发展。下一步我们应该继续推动双评级，
即不同类型的机构评价结果相互认证，同时加强对评级机构的约束和规范，规范行业发展，切实发挥我们行业监视风险的作用。建立健全市场化风险分担机制，尽早解决相关法律税收等问题，丰富市场风险管理工具，进一步促进金融市场健康发展。继续推动健全市场投资者队伍建设，完善债权市场投资者机构，满足我们各类发行主体多元化需求，为债权市场发展提供更坚实的基础。
尊敬的各位来宾、各位专家，我们相信在十八大精神指引下，在大家的支持下，我国债权市场一定会在全面建设小康社会伟大目标中发挥更大的作用。谢谢。
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