融通基金张延闽：两因素助力A股上行 2019年机会大于风险

　　2019年以来，A股市场主流指数持续上涨，截止2月20日，上证指数上涨10.72%，深证综指上涨14.23%、中小板综上涨14.77%、创业板指上涨12.62%。

　　对此，融通权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽认为，此轮上涨的推动力量来自于流动性和风险偏好两个方面：首先，年初至今海外资金通过沪港深净流入近850亿元，增量资金集中配置在了家电、食品饮料等板块；2月15日，央行公布的社融总量和结构均超出预期。其次，部分行业受到政策刺激的影响，风险偏好有所提升，比如汽车家电板块受益于促进消费的措施，券商板块受到科创板推出和衍生品扩容等政策带动。

　　经济并未企稳，A股开年已经大涨，这是反转还是春节躁动呢？融通权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽分析，股市是经济的晴雨表，更多是从中长期的维度来表征其相关性，短期的涨跌对经济前景的指示意义不强。年初至今全球股市处在风险偏好触底修复的过程中，这更多受到中美货币政策的转向、贸易谈判积极推进等因素影响，与中国自身的宏观经济是否企稳回升关系较弱。

　　与之同时，融通权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽表示，我们对2019年A股的判断相对乐观，并且认为机会大于风险，主要原因是：一、货币和信用政策持续发力，流动性非常宽裕；二、宏观经济并非如市场预期一样出现大幅下降，而是温和下滑，市场之前的估值收缩有些超调；三、中美贸易谈判初见成果，国内改革的有序推进能够提高风险偏好。

　　展望后市，哪些行业有投资机会？融通权益投资部总经理、融通通乾研究精选基金经理张延闽表示看好三大类战略资产：金融、消费、科技。张延闽解释：“这三条赛道的长期股东回报好，并且出现大牛股的概率更高。改革开放40年之后，中国老百姓手中沉淀了巨大的社会财富，产生了对资产保值增值的诉求，不同阶层之间的消费分级现象，老龄化和工程师红利共存。这些都是未来在中国充满巨大投资机会的领域。”