美股回购意在注销 A股回购变相割韭菜

　　近期，不少A股公司推出了巨资回购公司股票的方案。不过，出人意料的是，这些动辙数亿的回购方案并未得到市场的认同。这与美国市场上公司一旦推出回购方案后，股价立刻暴涨的景象形成了鲜明的反差。

　　同样的回购，不同的礼遇

　　先来看两个非常典型的例子：一个是美国的上市公司耐克。该公司在上周四公布了第四财季的财报，此外还宣布了一项新的为期四年的150亿美元的股票回购计划。受此消息刺激，耐克的股价第二天跳空高开，当天大涨12%。而耐克过去一年的营收约360亿美元，其净利润约为40亿美元左右。

　　再来看A股的鸿达兴业，这家公司在今年3月26日停牌；6月26日，因为重组手续较多，公司先行复牌，期间该公司所属的中小板指数下跌了10%左右；或是为对冲复牌补跌的不利因素，公司复牌之际，同样推出了不低于1亿元、不超过3亿元的回购方案。

　　但是第二天的复牌，在指数小涨的情况下，该股一字板跌停，随后又补了两个一字板，第四天继续砸了一下到跌停位。

　　本周三晚，美的集团公告，拟12个月内以不超过40亿元回购股份，回购价格不超过50元/股。看着40亿元不算少，也是目前国内最大一笔回购资金，但是考虑到其总市值(截止7月4日公告前收盘价)高达2986亿元，这一回购金额才占总市值的1.34%。其去年的总营收为2419亿元，那么40亿元也才占到一年营收的1.65%，不到其去年净利润的四分之一。而鸿达兴业最低才1亿元的回购金额，对比其市值160亿元，占比只有0.6%，占其营收也只有1.5%！

　　相反看耐克的数据，人家是在总市值为1155.6亿美元的时候，拿出来150亿美元回购，分摊到四年的时间，平均每年也有37.5亿美元。这一金额占其总市值的3.24%，占其营业收入的11%，是美的集团与鸿达兴业的7倍多！同时，也相当于把上一年的全部利润拿出来进行了回购。

　　无独有偶，诺华制药6月29日也宣布了一项50亿美元的股票回购计划。当时其公司的总市值为1700美元，这一回购金额占总市值的比例也达2.94%，是美的集团的两倍多！

　　再从整体上来看：今年上半年，美国上市公司累计回购了逾6700亿美元股票，回购规模已超过2017年全年创下的5300亿美元纪录。A股回购金额虽然也创出了历史新高，但是拿出来的钱实在太少了。Wind数据显示，今年以来虽然有313家A股公司实施了405次股份回购，但耗资仅135亿元。

　　就是在这些本就少得可怜的回购中，还包括了大量因激励对象离职以及业绩不达标等因素而实施的股票回购，也就是这些回购根本没有对二级市场上的股价产生任何正面的影响。而美的集团的回购方案看似大方，但是却暗藏玄机——只要自股东大会通过后的一年内，股价维持在50元以上，整个回购方案就是“一毛不用拔”！