提升交易所债市服务实体经济能力

2018-03-13 21:20:45 来源:新华网 作者:林婷婷 责任编辑:邓丹凤 字号:T|T
摘要】债券市场是资本市场的重要组成部分,但目前交易所债券市场发展相对滞后,监管体制机制不健全,市场基础薄弱。专家建议,下一步要加强监管协调和统筹规划,建设高质量交易所债券市场。

  债券市场是资本市场的重要组成部分,但目前交易所债券市场发展相对滞后,监管体制机制不健全,市场基础薄弱。专家建议,下一步要加强监管协调和统筹规划,建设高质量交易所债券市场,进一步提升服务功能,更好支持实体经济和国家战略。同时,打好风险防控攻坚战,维护债券市场良好秩序。

  银行间市场的有益补充

  自2015年证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》以来,交易所公司债发行市场规模迅速增长。

  Wind数据显示,从2007年发布旧版《公司债券发行试点办法》到2014年,共发行1472只公司债,发行量为8744亿元。而在《管理办法》实施后的2015年,就有1527只公司债发行,发行总额超过1万亿元,达到10390亿元;在2016年有2691只公司债发行,发行总额达到27812亿元。虽然2017年的发行量有所减少,只有1200只公司债发行,但发行总额也达到11019亿元。

  东北证券固定收益大金融首席研究员李勇认为,从整体定位来看,交易所市场在债券市场中属于银行间市场的有益补充,是公司企业融资的主要平台。

  李勇表示,近几年来,交易所债券市场积极进行市场化改革,公司债发行流程得以简化,实现了金融机构对于实体经济的输血以及融资作用。大力发展资产证券化、PPP以及熊猫债等创新业务,创造价值余量的同时盘活了企业的存量;完善回购、支持地方政府债发展,积极拓宽交易所市场的业务范围;建立健全各种规范制度,在简政放权的同时,加大力度审查,做到外松内紧,真正起到服务实体经济的作用。

  “不过,国内债券市场以银行间市场为主导的格局短时间内不会发生变化。”新时代证券首席经济学家潘向东认为,从交易所市场自身发展和服务实体经济的角度,一方面应加强与银行间市场的互联互通,努力降低债券市场分割的程度;另一方面可以在发行制度上不断变革,在产品创新上不断推进,弥补银行间市场在投融资功能上的不完备之处。

  构建完整统一的债券市场

  “从目前情况来看,交易所债券市场仍然存在规模偏小、流动性相对不足、转托管效率偏低等问题,产品创新和制度改革也有待进一步推进。”潘向东表示。

  李勇认为,在交易制度方面,公司债券的流通和转让只有上市这一条路。但是,交易所的上市规定又非常严格,存在许多限制条款,因此,绝大多数公司债券无法流通和转让。我国债券二级市场由银行间债券市场和交易所债券市场构成,目前银行间债券市场与交易所市场还是两个分割程度较高的市场,两个市场的参与者类型、交易方式、结算制度等都有较大差异,严重制约了债券市场的整体效率。

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