打新基金有望回暖 新股发行加速是利好

　　中国小康网讯 综合报道 2016年1月5日《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则》实施，对网下打新投资者规定“基准日前20个交易日(含基准日)所持有上海市场非限售A股股份市值的日均市值应为1000万元(含)以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值”方可进行网下打新。此细则间接封杀了2014年发行火热、以打新为主要收益且收益较高的打新基金。

　　新股发行加速是利好

　　据济安金信基金评价中心统计，2015年IPO发行219宗，2016年IPO达到227宗，累计募资1504亿元。从近两年来看，IPO在2015年股市大幅调整时暂停并重启后走向稳定，融资功能恢复对未来深化改革有重要意义；另一方面，监管层对再融资市场、重组上市、跨级并购、高溢价并购等措施的严格规范将使得更多企业通过A股IPO来进行融资，IPO进程再度加快。随着股市逐步企稳，2017年新股发行数量大概率将再度增加。

　　打新“性价比”提高

　　2016年下半年，公募基金网下打新的“性价比”逐步提高。首先，新股发行速度加快，投资标的数量增多无疑有助于提升打新收益。其次，中签收益依旧较高，虽然新股发行数量增加，但其平均涨幅(按照第一次开板的累计涨幅计算)仍可达到500%以上，较前期600%的平均涨幅下跌幅度在可承受的范围内。第三，打新门槛再度上升，由于1000万的股票市值较低，较多的个人投资者也可参与网下打新，出现“僧多粥少”的局面，打新收益一度下滑，现在如果想参与全部新股的网下配售所需沪深股票市值各需3000万元以上，门槛的大幅提升减少了竞争者，有利于像公募基金这样具有较大规模的投资者进行网下申购。第四， 中金公司 指出，目前有80%以上的新股下调了单个网下投资者的申购上限，一些发行商进一步提升了公募和社保的配额比例(由规定的40%提升至50%-55%)，2017年上半年公募基金打新收益将有所受益。