期债延续盘整 盘局短期难打破

　　中国小康网讯 综合报道 受资金面宽松、美债上涨等因素推动，12日，国内债券市场温和走强，国债期货小幅上涨，但投资者谨慎心态仍制约市场涨幅。分析人士指出，考虑到现阶段机构心态谨慎且缺乏实质利好，预计债券市场上下空间有限，国债期货料维持盘整格局。

　　期债温和上涨

　　12日，央行继续通过公开市场操作净投放资金，资金面表现平稳，短期资金仍充裕，长期资金偏紧的状况也有所缓解。债券市场方面，昨日现券收益率先跌后涨，整体仅略微下行；国债期货5年和10年期品种携手小幅走高，涨幅有限。

　　盘面显示，昨日5年期国债期货主力合约TF1703小幅高开后转入偏强震荡，午后涨幅逐步扩大，尾盘则出现跳水，最终收报99.46元，涨0.05元或0.05%。10年期国债期货主力合约T1703收报于97.355元，涨0.055元或0.06%。整体来看，昨日国债期货各合约均延续了近期横盘运行格局，市场趋势性方向难觅。

　　交易员表示，昨日央行进行1100亿元逆回购操作，连续第四个交易日净投放资金。市场资金面延续了近期偏宽松格局，考虑到央行给予扶助，市场预期保持稳定。与此同时，最近美国国债收益率的走低也对中国债券市场有所提振。不过，一级市场新债招标情况表明，出于对后市不确定性的担忧，市场对于长债品种的配置需求仍偏弱。

　　盘局短期难打破

　　目前市场机构倾向于认为，短期内债券市场多空因素交织的局面仍难打破，预计市场将延续近期的横向盘整运行格局。

　　结合刚刚公布的2016年物价数据，华创证券本周表示，在目前低库存的背景下，PPI增速的快速回升必然会对CPI形成传导，只是对于传导的时间和幅度各方存在分歧。而PPI上涨并传导到CPI可能引发居民的通胀预期，强化CPI反弹，从而对债市产生不利影响。此外，包括特朗普执政后美联储加息节奏加快的外部风险也需要警惕。而从积极的角度来说，短期内资金面较为宽松，则成为了支撑债市的关键因素。中信证券等机构也认为，央行政策放松概率仍相对较小，债市整体震荡格局仍缺乏新的外部因素刺激。（安子寒）