多元投资生态致境外FOF繁荣 公募FOF“身未动先补脑”

　　中国小康网讯 综合报道 近日，中国证券投资基金业协会网站挂出消息称，将于本月内启动公募FOF业务培训班，将就FOF投资管理、产品设计、运营、费率、估值、合规及风控等对基金公司及子公司的相关负责人、业务骨干进行培训。

　　业内有分析认为，此举意在打造区别于传统投资理念的全新投资人队伍。沪上一家大型基金公司FOF业务负责人介绍说，目前的发起通道囿于“自身能力圈”的多，“放眼看世界”的少，而相比“内打基础、外铺渠道”的惯性思维，国外的多元投资经验理应成为武装公募FOF基金经理头脑的武器。

　　多元投资生态致境外FOF繁荣

　　尽管FOF在国内并不是首次听说，但主要是以私募产品为主，且从收益表现和风险分散效果上看均差强人意。而国内目前公募基金公司的FOF经验大多来自于专户业务，有的仅限于投资自家产品的内部FOF，对于涉足外部FOF，以宏观思维进行大类资产配置尚属起步。

　　而在国外，发展多年的公募FOF已趋向成熟，美国自然是FOF基金发展最为成熟的市场。从美国当前的FOF发展情况看，有四种投资模式值得我们借鉴。

　　首先是“内部管理人+自有基金组合”。指的是所发行的FOF由自身基金公司担任FOF管理人，并把FOF基金投向自己旗下发行的产品的模式。专家介绍说，采取“内部管理人+自由基金组合”模式，费用更省。据了解，美国公募FOF三大龙头，包括先锋集团、富达集团、普信集团都采用母基金零收费模式，仅仅收取子基金管理费。

　　其次是“内部管理人+市场基金组合”。指发行的FOF由基金公司自己担任FOF管理人，而FOF的投资对象却不再局限于自己公司所发行的产品，而是全市场的所有基金。它的优点是可以在整个市场范围内挑选到更加优质的基金，追求更加稳健甚至超额的收益，还可以避免因为内部基金隐含的道德风险。不过，缺点是很难避免双重收费问题，因此就绝对数量而言，市场上并不多。