三全食品水饺主业营收三年来首现下滑 净利率1.8%垫底

　　生产速冻水饺的三全食品(002216.SZ)作为国内速冻行业的龙头企业，自2008年上市以来，混迹资本市场十年有余，然而并没有充分利用资本市场做得风生水起。

　　随着近年来的扩张发展，三全食品营收不断增长，然而利润率却不断降低，经营状况陷入困境，食品安全问题频现。

　　近日，三全食品发布2018年年报，虽然净利润恢复至亿元之上，但营业收入增长仅5.39%，为近三年新低。同时，从业务营收贡献来看，传统业务增长明显乏力，水饺、汤圆两大传统产品均陷入扩大市场份额的瓶颈之中。

　　4月17日，长江商报记者就此次公告的相关问题，向三全食品董秘办发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

　　值得关注的是，今年2月份，“非洲猪瘟水饺”事件再次将三全食品推向公众的视野。根据2018年年报，截至2018年12月31日的三全相关“问题水饺”全额计提存货跌价准备，合计减少净利润41.78万元。值得注意的是，截至目前，“猪瘟事件”仍未出现明确的调查结果。

　　传统业务营收增速明显放缓

　　4月10日，三全食品发布了2018年年度报告，全年实现营业收入55.39亿元，比上年增长了5.39%；实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为1.02亿元和6899.8万元；比上年同期分别增长了41.49%和59.87%。

　　虽然三全食品在过去一年实现营收、净利双增，但与2017年相比，增长幅度均呈现明显的放缓趋势。2017年，公司营业收入和净利润分别同比增长9.93%和82.45%。此外，三全食品在报告期内的非经常性损益合计0.33亿元，其中政府补助为0.21亿元，对公司业绩影响较大。

　　另外，值得注意的是，据公开数据显示，2014年至2018年，三全食品的营收年均复合增长率仅为7.85%，远远不及行业14%的水平。

　　目前，三全食品主要产品为汤圆、水饺、粽子、面点及其他。其中汤圆、水饺、面点及其他是长期以来三全食品的三大营收主力，三种产品2018年营收均超过15亿元。其中水饺及汤圆是三全食品起家的两大产品。

　　但通过梳理财报，记者发现，占据三全食品第一大业务的水饺板块，出现了自2015年来的首次业绩下滑，增幅从2017年8.65%，减少到2018年的-3.12%，营收为19.23亿元。

　　与此同时，财报数据显示，水饺业务在整体营收中的占比也正在缩减，从2016年的38.22%滑落至2018年的34.72%。而汤圆产品虽然在2018年营收微增长2.78%，但其营收占比由29.38%下降至28.65%。

　　值得注意的是，非洲猪瘟事件再次将三全食品推向公众的视野。今年2月份，三全食品陷入了“猪瘟事件”。在湖南省两家超市中的“三全灌汤水饺”3份样品检测出非洲猪瘟病毒核酸阳性。

　　尽管三全食品第一时间封存相关疑似产品灌汤水饺共计24127件，价值217.14万元，并针对这批封存产品做无害化销毁处置。但是，从其2018年年报可见，该事件致使三全食品当年度净利润减少。

　　年报称，由于涉事产品大部分产品为2019年生产，故对截至2018年12月31日的相关产品全额计提存货跌价准备，合计减少净利润41.78万元，减少归属于母公司净利润41.78万元。截至目前，该事件仍未有明确的调查结果。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬在接受长江商报记者采访时说道，“猪瘟事件”对三全食品的影响短期内很难消除。短期来看，三全食品相关速冻水饺产品将在各个渠道被大量下架，对销量的冲击是巨大的，同时伴随着市场份额萎缩；中期来看，供货商、渠道商等对其信任度会下降，相关产品市场会被其他速冻水饺品牌替代；长远来看，该事件对企业商誉的毁损将是长期的，需要花费更大的代价才能重新俘获消费者。”