监管与市场驱动 终止重组公司扩容

2017-05-19 17:20:19 来源:中国证券报 作者:佚名 责任编辑:靳晖 字号:T|T
摘要】公告显示,终止理由“内”“外”兼有。内部原因如因核心条款(标的估值、业绩承诺)等未达一致;部分终止重组原因则被归咎为市场环境变化、行业政策有待明确等。

  近期A股终止重组案例频频出现,仅5月份以来,就有至少10家公司发布终止重组公告。而年初至今,已有近90家公司重组搁浅。

  公告显示,终止理由“内”“外”兼有。内部原因如因核心条款(标的估值、业绩承诺)等未达一致;部分终止重组原因则被归咎为市场环境变化、行业政策有待明确等。但频繁出现的重组终止背后,也反映出近期市场估值水平发生变化、监管层持续增强重组规范性的趋势。

  具体来看,新华锦、桂发祥、扬子新材、中通国脉等多家公司因交易相关方核心条款未达一致,决定终止重组。

  最新一例为新华锦。5月18日晚间,新华锦发布公告称,在停牌过程中,公司与爱淘城主要股东就交易对价支付方式、标的公司估值及业绩承诺等事项进行多次沟通和协商,但因双方对标的估值分歧较大,难以达成一致意见,决定终止此次重组。爱淘城为一家跨境电商企业。在此之前,新华锦今年早些时候已终止了对杭州全之脉电子商务公司的收购。

  桂发祥原拟并购整合互联网食品销售与服务标的,但公司5月17日晚间发布公告,因交易双方就交易价格、业绩承诺、锁定期等关键交易条款未能达成一致意见,公司决定终止筹划资产收购重大事项。

  而因为业绩补偿谈不拢,再度冲击A股上市的华图教育借壳事项亦告搁浅。扬子新材5月7日晚公告,因华图教育股东未能就业绩补偿事宜达成一致,致使交易无法继续进行。扬子新材于去年12月停牌筹划重大事项,今年2月揭晓华图教育拟借壳公司曲线上市。公司及实控人胡卫林此前已与华图教育实控人易定宏签署资产重组框架协议,但一直未公布重组预案。

  此外,外部因素对重组成功率也有着显著影响。典型如近期中源协和终止重组一事。公司解释称,终止系市场环境变化,交易对方的合伙人间未能达成一致。中源协和原拟收购上海傲源100%股权,该公司经营业务主要通过其全资子公司傲锐东源开展生产包括基因、蛋白等试剂。

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